站在新能源汽车风口上 下一个爆发的有色金属是镍?
【如尼龙含量在50%的再生复合膜料铝道】7月底以来,已经有多家研究机构在研报中提到了S酸镍,这一动力电池原材料。
新能源汽车要取代燃油汽车,电池续航能力是关键,成本也不能高。今年3月印发的《促进汽车动力电池发展行动方案》要求到2020年,新型Li离子动力电池系汽车连接器统比能量力争达到260Wh/Kg,几乎比目前翻了一番。
镍元素的多少,决定了电池的容量。特斯拉电池的正极材料正是镍钴铝H氧化物。由于钴价走高,在电池正极材料市场上镍正在加速取代钴,未来镍的需求可期。
市场消息称,格林美(002340,股吧)正在根据市场需求对S酸镍进行扩产。格林美的主要业务为将废电池中的镍、钴、锰、铝等回收再造,实现电池材料的产业循环,被中泰或可以给机电增加1个防护罩证券卡簧、申万宏源(000166,股吧)、国君有色和海通证券(600837,股吧)等视作S酸镍需求上升的受益标的。
期货和现货市场的镍价,7月中旬以来都出现了明显的反弹,不过依旧处于历史低位。
新能源汽车发展带来动力电池需求
先来看需求端。镍的需求,来自电池领域主要的原料S酸镍。镍H电池和目前主流的三元Li电池中都需要S酸镍,镍在其中主要用于提高材料的能量密度、决定电池容量。
有望提高镍需求的电池应用,主要来自新能源汽车。海通证券指出,新能源汽车取代燃油汽车的核心,是提高续航里程、降低成本,这要求大幅提高整车电池容量。
高能量密度的电池需求由此被放大,而此类电池目前较大的短板是正极材料。在正极材料中,相对较优的材料由于包括金属钴,成本已经显著增加。这些加速了镍对钴的替代趋势。
近几年,在政策的助推下,中国新能源汽车走上了快速发展之路。中汽协较新发布的数据显示,今年月,新能源汽车产销分别完成27.2万辆和2定西5.1万辆,比上年同期分别增长26.2%和21.5%。
公安部交管局此前发布,2018年上半年,新能源汽车专用号牌将全面启用。启用专用号牌便于差异化管理,意味着新能源车在通行、税收等方面能更加方便地享受优惠。
原料相对短缺 扩产存在障碍
需求来自新能源汽车的快速发展,而供给方面,在环保问题的影响下,S酸镍的产能扩张存在一定障碍。
国内的S酸镍主要以镍中间品(氧化镍、H氧化镍和碳张家口酸镍等)溶于S酸制备。这种制备方法的原料来源较为丰富,但生产过程污染较大。海通证券称,随着国家对工业生产的环保要求逐渐加码,国内的S酸镍企业都面临着向金属镍制备S酸镍的转型。
因此作为电池原料的S酸镍需求上升,也会推动金属镍的需求上升。
但是对于国内的S酸镍企业来说,中国的镍矿资源并不丰富,红土镍矿更是严重依赖进口。海通证券指出,目前国内对进口镍需求不大的,只有坐拥全球第四大S化镍矿的甘肃金川集团,和可以回积极处理售后收镍再生电池的格林美。
原料相对短缺,环保也在限制S酸镍新建产能的扩张。
国泰君安刘华峰团队指出,S酸镍的新建产能往往缺乏相应的废气和废水处理系统,环境评估需要相当长的周期,大幅限制新建产能扩张
镍价处于历史低位
期货和现货市场上的镍价,都已经出现了一定的上涨。但长期来看,镍价依旧处在 价值洼地 。
沪镍7月中旬以来累计上统计数据表明涨将近18%,上周五甚至触及五个月高点;但由于3月起价格一路走低,今年以来录得微跌。LME期镍走势相似。
同样地,S酸镍的价格也处于长周期底部。而S酸镍和金属镍的价差,已经从年初的元/吨,扩大到了目前的元/吨。
S酸镍和镍价有较强相关性。申万宏源研究分析师徐若旭指出,S酸镍的价格上限为34300元/吨,涨价空间约40%。
不过,海通证券认为,中国对镍产品很大程度上依赖进口,国内产量远低于需求量,所以国内镍价格很大程度上取决于国际镍价。
而拥有镍回收生产线的格林美,被多家分析机构认为是能受益于S酸镍供给紧张的A股标的。
另外,新能源车的发展如不及预期,也会影响镍价。全国乘联会秘书长崔东树日前表示,2017年中国新能源市场分化比较严重,主要因私人消费不旺、乘用车增量模式待突破、客车市场仍面临消化前期库存、专用车市场的微型专用车能否突破问题难解等问题。
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